中电信受小灵通资产缩水影响08年盈利或降90%

中电信受小灵通资产缩水影响08年盈利或降90%
  赛迪网讯 中电信(00728.HK)将于3月24日公布2008年全年业绩,由于受小灵通减值影响,市场预计,中电信盈利将出现大幅下滑,平均跌幅逾90%。
  
  不过,由于各行对小灵通拨备估算不同,导致预测出现较大分歧,瑞信集团的预测最为悲观,扣除初装费收入后,录得50亿元(人民币。下同)的亏损,而麦格里预测则最为乐观,料盈利达67亿元,跌幅为70%。
  
  瑞信预期,中电信受重组及移动通信的每月每户平均收入(ARPU)下调压力影响,加上固话收入持续下滑,以及全球经济放缓导致业绩疲弱所影响,而第四季度业绩受收购CDMA业务,重新包装品牌和小灵通资产减值,约账面值60%至70%影响。移动业务盈利能力于未来两至三年有反弹,相信运营表现会持续改善。
  
  摩根士丹利则估计,中电信去年盈利约40亿元,跌83%,固网业内蒙古彩票网务保持平稳,但从联通(00762.HK)收购C网业务后,因对网络进行改造维修,增加网运成本开支,导致移动业务第四季度扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)亏损30亿元,料小灵通资产减值200亿元。
  
  德意志银行预期,中电信母公司今年的移动资本开支预算为500亿元,今年底移动用户数可达5800万户,预计C网用户价值为100亿元,分五年摊销,自2008年第四季度开始,而小灵通减值约170亿元,减值可为2009年至2011年每年节省约30亿折旧开支。
  
  麦格理证券则估计,中电信去年移动业务的ARPU为61元,同比上升4﹒6%,预计固话语音收入下跌11﹒4%。
  
  里昂证券则预期,固话业务受经济放缓及移动替代效应加剧而进一步下滑,去年下半年公司投入大量维护成本改善C网服务质量令业绩下跌,估计小灵通资产减值达150亿元,去年全年盈利58亿元,跌72%。


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